![\"\"](\"https:\/\/ljdevice.com.tw\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/EJ5R2UMHERFTJGBNHQ4G5Q6GMI-300x171.jpg\")
<\/p>\n09\/05\/2022<\/p>\n
<\/p>\n
\u201cNuestra moneda, su problema\u201d<\/b><\/i>, fueron las palabras de un exsecretario del\u00a0<\/b>Tesoro de Estados Unidos<\/b><\/a>\u00a0en 1971 a otros ministros de Finanzas espantados por el aumento del\u00a0<\/b>d\u00f3lar<\/b><\/a>. M\u00e1s de 50 a\u00f1os despu\u00e9s, la implacable fortaleza de la divisa vuelve a dejar una estela de destrucci\u00f3n a su paso.<\/b><\/p>\n El alza amenaza con\u00a0\u201cda\u00f1ar el entorno del mercado m\u00e1s amplio y exponer las grietas econ\u00f3micas y financieras del sistema\u201d<\/i>, manifest\u00f3\u00a0Samy Chaar,<\/b>\u00a0economista jefe de\u00a0Lombard Odier<\/b>.<\/p>\n La ganancia del 8% en el \u00edndice d\u00f3lar este a\u00f1o puede no revertirse en un futuro cercano.<\/p>\n El atractivo de refugio para el billete verde est\u00e1 intacto, con un indicador de estr\u00e9s financiero en d\u00f3lares de\u00a0Barclays\u00a0<\/b>cerca de su nivel m\u00e1s alto en siete a\u00f1os. Y el an\u00e1lisis de los rangos m\u00e1ximos y m\u00ednimos anteriores implica que el \u00edndice d\u00f3lar podr\u00eda subir otro 2% a 3%, afirm\u00f3 Barclays.<\/p>\n Aqu\u00ed hay algunas \u00e1reas afectadas por la fortaleza del d\u00f3lar:<\/p>\n El \u00faltimo episodio de fortaleza del d\u00f3lar ha afectado a otras monedas del G10, desde la libra esterlina al d\u00f3lar neozeland\u00e9s, as\u00ed como a las de los pa\u00edses en desarrollo que tienen grandes d\u00e9ficits en la balanza de pagos. Incluso el franco suizo, refugio por excelencia, no se ha salvado, cotizando cerca de un m\u00ednimo de marzo del 2020 frente al d\u00f3lar.<\/p>\n Si bien la debilidad de la moneda normalmente beneficia a Europa y Jap\u00f3n, que dependen de las exportaciones, es posible que la ecuaci\u00f3n no se mantenga cuando la inflaci\u00f3n es alta y aumenta, en un momento en que los alimentos y el combustible importados se vuelven m\u00e1s costosos al igual que los costos de insumos de las empresas.<\/p>\n La inflaci\u00f3n de la zona euro alcanz\u00f3 un r\u00e9cord de 7.5% este mes y legisladores japoneses temen que el yen, en m\u00ednimos de 20 a\u00f1os, cause da\u00f1os a los hogares. La mitad de las empresas japonesas esperan que los costos m\u00e1s altos perjudiquen las ganancias, seg\u00fan una encuesta.<\/p>\n Pero las preocupaciones por el crecimiento pueden impedir que los bancos centrales, especialmente en Europa y Jap\u00f3n, endurezcan la pol\u00edtica monetaria en l\u00ednea con la\u00a0Reserva Federal (Fed)<\/b>. Muchos creen que eso podr\u00eda empujar al euro a la paridad con el d\u00f3lar, un nivel no visto desde el 2002.<\/p>\n \u201cCon el riesgo de recesi\u00f3n econ\u00f3mica presente,<\/i>\u00a0\u00bfa qui\u00e9n le importa qu\u00e9 tan agresivo es el BCE (Banco Central Europeo) o qu\u00e9 se internaliza en la curva de tasas?<\/b><\/i>\u201d<\/i>, dijo Kit Juckes, estratega de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale.<\/p>\n Un d\u00f3lar en alza ayuda a endurecer las condiciones financieras, que reflejan la disponibilidad de financiaci\u00f3n en una econom\u00eda.<\/p>\n Goldman Sachs, que compila los\u00a0\u00edndices de condiciones financieras (FCI)<\/b>\u00a0m\u00e1s utilizados, dice que un endurecimiento de 100 puntos b\u00e1sicos en su FCI puede frenar el crecimiento en un punto porcentual en el siguiente a\u00f1o.<\/p>\n El FCI, que tiene en cuenta el impacto del d\u00f3lar ponderado por el comercio, muestra que las condiciones globales est\u00e1n en su nivel m\u00e1s ajustado desde el 2009.<\/p>\n El FCI se ha ajustado en 104 puntos b\u00e1sicos desde el 1 de abril. Aunque las liquidaciones de acciones y bonos tuvieron un mayor impacto, el aumento de m\u00e1s del 5% del d\u00f3lar en este per\u00edodo tambi\u00e9n habr\u00e1 contribuido.<\/p>\n Casi todas las crisis pasadas de los mercados emergentes estuvieron vinculadas a la fortaleza del d\u00f3lar. A medida que sube el d\u00f3lar, los pa\u00edses en desarrollo deben endurecer la pol\u00edtica monetaria para evitar ca\u00eddas en sus propias monedas. No hacerlo exacerbar\u00eda la inflaci\u00f3n y elevar\u00eda el costo del servicio de la deuda denominada en d\u00f3lares.<\/p>\n Esta semana, India implement\u00f3 un aumento de la tasa de inter\u00e9s no programado, mientras que Chile realiz\u00f3 un aumento de 125 puntos b\u00e1sicos, mayor a lo esperado.<\/p>\n La mediana de la deuda p\u00fablica en moneda extranjera en los mercados emergentes se situaba en un tercio del\u00a0Producto Bruto Interno (PBI)<\/b>\u00a0a fines del 2021, estima Fitch, en comparaci\u00f3n con el 18% en el 2013. Varios pa\u00edses ya est\u00e1n buscando asistencia del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Una mayor fortaleza del d\u00f3lar podr\u00eda aumentar esas cifras.<\/p>\n Los inversores son cada vez m\u00e1s cautelosos. Monedas de mercados emergentes est\u00e1n en un m\u00ednimo de noviembre del 2020, cuando la prima exigida para mantener bonos en d\u00f3lares de mercados emergentes frente a bonos del Tesoro ha subido unos 100 puntos b\u00e1sicos este a\u00f1o<\/p>\n La regla general es que un d\u00f3lar m\u00e1s firme hace que las materias primas denominadas en d\u00f3lares sean m\u00e1s costosas para los consumidores que no est\u00e1n basados en d\u00f3lares, lo que eventualmente reduce la demanda y los precios.<\/p>\n Eso a\u00fan est\u00e1 por suceder esta vez, en un momento en que problemas como la guerra en Ucrania y los confinamientos por COVID de China obstaculizan la producci\u00f3n y el comercio de los principales productos b\u00e1sicos.<\/p>\n La fortaleza del d\u00f3lar generalmente significa mayores ingresos para los exportadores de materias primas como Chile, Australia y Rusia, aunque eso se compensa con mayores costos de maquinaria y equipo.<\/p>\n Sin embargo, a medida que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte amenazan el crecimiento mundial, los precios de las materias primas comienzan a sufrir. JP Morgan dijo la semana pasada que estaba reduciendo la exposici\u00f3n al peso chileno, al sol peruano y otros para posicionarse en \u201ctiempos dif\u00edciles\u201d.<\/p>\n La Fed podr\u00eda recibir con benepl\u00e1cito un d\u00f3lar en alza que calme la inflaci\u00f3n importada: Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale estima que una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar del 10% hace que la inflaci\u00f3n al consumidor en Estados Unidos disminuya 0.5 puntos porcentuales durante un a\u00f1o.<\/p>\n Con los precios de la gasolina en Estados Unidos en niveles r\u00e9cord, el aumento del d\u00f3lar hasta ahora ha brindado poco alivio. Los mercados monetarios esperan 200 puntos b\u00e1sicos de alzas de tasas en Estados Unidos durante el resto del a\u00f1o y prev\u00e9n que la tasa de inter\u00e9s oficial de la Fed alcance un m\u00e1ximo de alrededor de 3.5% a mediados del 2023.<\/p>\n Sin embargo, si los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n para abril muestran que las presiones de los precios est\u00e1n llegando a su punto m\u00e1ximo, esas apuestas podr\u00edan reducirse.<\/p>\n\u00a0La moneda estadounidense salt\u00f3 a m\u00e1ximos de dos d\u00e9cadas esta semana y su fortaleza est\u00e1 endureciendo las condiciones financieras justo cuando la econom\u00eda mundial se enfrenta a la perspectiva de una desaceleraci\u00f3n.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nInflaci\u00f3n importada<\/b><\/mark><\/h2>\n
<\/div>\nCondiciones financieras m\u00e1s estrictas<\/b><\/mark><\/h2>\n
Problemas de los mercados emergentes<\/b><\/mark><\/h2>\n
Ganancia de materias primas y dolor<\/b><\/mark><\/h2>\n
Inflaci\u00f3n estadounidense<\/b><\/mark><\/h2>\n